发布日期：2025-01-14 09:08    点击次数：70

21 世纪经济报说念特约记者 钱伯彦 法兰克福报说念日本萝莉

正濒临停业计帐、被视为欧洲能源电板但愿的 Northvolt（北伏）迎来了一线但愿。

当地时期 1 月 9 日，包括众人集团、高盛集团、良马集团在内的 Northvolt 大鼓舞们在瑞典都门斯德哥尔摩召开稀疏鼓舞大会，投票反对对 Northvolt 进行停业计帐，并传颂依据好意思国停业法第 11 章不息进行债务重组。在此时代，Northvolt 将不息保抓运营。

Northvolt 发言东说念主今日示意："债务重组和产能进步正在取得阐述。今天积极的投票结构标明了鼓舞的庸碌守旧"。Northvolt 瞻望重组将于本年一季度完成，为此该公司仍在与潜在投资者就进一步融资进行协商。

欧洲电板霸主 Northvolt 的停业危急

客岁 11 月 22 日，Northvolt 在好意思国依据该国停业法第 11 章央求停业保护，数小时之后 Northvolt 首席扩充官和聚拢首创东说念主彼得•卡尔森（Peter Carlsson）文告离职。

卡尔森示意："停业保护给 Northvolt 留住了完成对供应商和客户应允的时期窗口。目下是时候将布置棒交给下一代科罚层了。"

卡尔森仍将保留监事会席位，首席财务官 Pia Aaltonen-Forsell 和首席运营官 Matthias Arleth 将共同禁受公司。Northvolt 证实已运转寻找下一任 CEO 东说念主选。

把柄外媒报说念，Northvolt 欠债高达 58.4 亿好意思元。停业保护央求书浮现，Northvolt 的现款储备仅为 3000 万好意思元，仅能得志公司一周的运营。瑞典商用车制造商斯堪尼亚舒适以 DIP（Debtor-in-Possession，即债务东说念主自行科罚）的体式接济 1 亿好意思元，可是 Northvolt 的停业重组瞻望耗资 1.5 亿好意思元。把柄好意思国停业保护法，Northvolt 在此时代有权动用 1.45 亿好意思元的储备金。按照卡尔森的说法，Northvolt 目下还需要 10 亿至 12 亿好意思元的特殊资金。若 Northvolt 仍坚抓原定的包括瑞典哥德堡、德国石荷州、加拿大蒙特利尔等工场的延伸筹画，则其改日三至五年内的资金缺口高达 50 亿好意思元。

四肢 Northvolt 第二大鼓舞的好意思国高盛集团已于客岁 11 月 25 日将其抓有的 8.96 亿好意思元的 Northvolt 股份进行减值。六个月前的电话会议上，高盛还示意 Northvolt 的估值已经比购入时飞腾 4.29 倍，瞻望到 2024 年年底将飞腾至 6 倍。Northvolt 的最大鼓舞众人集团也在之后对其股份进行了减值，但示意不会对 2024 年财报产生影响。在众人集团 2022 年的财报中，Northvolt 股权财富价钱估值 9 亿好意思元，2023 年估值降至 6.93 亿好意思元。

瑞典国度养老基金 AMF 也示意将动态地对抓有的 Northvolt 股权进行再估值。第六大鼓舞苏格兰基金 Baillie Gifford 也将其抓有的 4％的 Northvolt 股份从 3.75 亿英镑减值至 2000 万英镑。

四肢欧洲能源电板但愿的 Northvolt 停业当然也惊动了政界。瑞典副总理 Ebba Busch 示意："这不仅是瑞典的危急，亦然欧洲的危急。"瑞典政府强调莫得平直注资的筹画，但但愿布鲁塞尔梗概从欧盟层面进行侵扰并平直注资。瑞典聚拢德国与法国发表共同声昭示意日本萝莉，欧洲自主电板坐褥关于电动汽车的零丁制造尤为蹙迫。

目下欧洲原土坐褥的电板电芯在全球产能占比仅为 3％，欧盟但愿在 2030 年之前进步至 25％。

Northvolt 的停业轨迹

事实上 Northvolt 倒下并不令东说念主有时，该公司自 2016 年诞生起从未实现过盈利，且产能和委用严重逾期于程度。Northvolt 诞生以来筹集资金跳动 150 亿好意思元，累计订单多达 500 亿好意思元。

自客岁 9 月以来，公司就屡次无法完成坐褥周成见。据外媒报说念，Northvolt 预定周坐褥成见为 51000 个电芯，但从客岁 8 月至 11 月仅有一周本体达标，以致存在数个产量不达一半的坐褥周。

早在客岁 9 月底，Northvolt 就文告裁人 1600 东说念主，相配于该公司职工总额的五分之一，并文告取消总厂谢莱夫特奥（Skellefte å）的扩建筹画，文告公司将暂时将业务聚焦于电板电芯的坐褥，而中止向产业链高卑劣的扩展，包括阳极材料和电板回收。

客岁 10 月 8 日，厚爱瑞典总厂扩建筹画的子公司 Northvolt Ett Expansion AB 文告停业，这亦然 Northvolt 及旗下 20 家子公司之中首家文告停业的企业。

之后的 10 月底，Northvolt 文告从与沃尔沃合股的 Novo Energy 子公司中撤资，而将资金优先分派给德国和加拿大工场的成就。沃尔沃将启用回购权并收购 Novo Energy 的所有股份。

除裁人和资金问题外，再之前的客岁 7 月 23 日 Northvolt 就文告对董事会东说念主员进行调度，Pia Aaltonen-Forsell 接替前首席财务官 Alexander Hartman 担任所谓的首席转型官，并厚爱企业的战术谛视——中枢任务就是聚焦瑞典工场的产能爬坡并暂缓其他延伸筹画。卡尔森在接受采访时承认"咱们的延伸筹画过于激进"。

更大的利空音问则是客岁 6 月良马文告因电芯质料问题和委用不足时取消了价值 20 亿欧元的订单，该笔订单触及良马 iX 和 i4。彼时，卡尔森还曾乐不雅地对投资者示意："这仅是积贮订单额的 5％，目下是时候聚焦于剩余名目"。

除了取消订单的良马以外，斯堪尼亚的首席扩充官 Christian Levin 在 2023 年底就公开示意 Northvolt 供应的电板质料无问题，但产量不足。

Northvolt 的产能问题其实有迹可循。瑞典极北的选址导致难以诱骗业内东说念主才，短缺有教化的团队恒久是困扰其产能爬坡的负面身分之一。

选用近乎极昼极夜的地点根源在于 Northvolt 一运转的曲调就起得太高，即通过瑞典北部的水力发电打造最环保电板制造商的标语。

Northvolt 的失败除了自己原因以外，还与欧洲列国未能实时杀青应允相干。其德国工场 9.02 亿欧元补贴之中的 1.37 亿欧元由石荷州地点政府厚爱披发，其余部分需在地点补贴到位之后由柏林中央政府补都。可是石荷州自己欠债累累，迟迟未全额付款。

欧洲电板梦醒

不外，Northvolt 还未到盖棺定论的时刻。好意思国停业法第 11 章是好意思国停业法的"重组（Reorganization）"章节，亦然最常被央求停业保护的企业所使用的章节之一。是在法庭的保护之下在得志债权东说念主债权条目之前，赐与公司时期重组其业务或老本结构。

插足"第 11 章"的企业并不算透澈停业，与第 7 章适用的停业计帐并不疏导。法院将条目央求企业在其监督下不息保抓运营。停业保护启动后，企业主需要在 120 日内制定企业重组决策，同期在这照旧由中制定偿债筹画，以保护企业免于透澈解体。

此前通用汽车和北欧航空 SAS 均央求过第 11 章停业法保护。

Northvolt 的倒下也符号着欧洲试图自建电板供应链体系、解脱对东亚供应商的筹画幻灭。当欧盟委员会于 2020 年文告在欧洲成就至少 20 GWh 的电板原土产能时，积极反应的各企业短时期内就文告了 30 GWh 的意向。缺憾的是，以上意向并未落地。

除 Northvolt 以外，由 Stellantis、飞驰、说念达尔合股的 ACC 已文告叫停在德国凯泽斯劳滕和意大利 Termoli 新建工场筹画，蜂巢能源 SVolt 的三座德国工场筹画也已经莫得后续。在 2023 年 1 月，英国电板初创公司 Britishvolt 提交停业央求。保时捷 2021 年诞生的合股电板公司 Cellforce 也因东说念主员流动、成本压力等身分资格了从诡计产能 10 GWh 升至 20 GWh 的画大饼阶段后莫得下文。

众人旗下 PowerCo 筹画之中的欧洲六座工场，除德国萨尔茨吉特和西班牙瓦伦西亚以外均无下文。拔旗易帜的是能源价钱仅为德国一半的加拿大电板工场。即就是萨尔茨吉特工场，众人也很求实地聘任平直使用国轩高科的技能，并筹画一比一复制国轩高科的产线。

说合公司 P3 的求教将此前 2030 年欧洲诡计电板产能从 1500 GWh 下调至 507   GWh。昭着，欧洲能源电板正在濒临梦醒时刻。

日本萝莉

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