发布日期：2025-04-24 00:36    点击次数：168

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　　好意思联储于当地技艺3月19日晓示督察基准利率不变，仍督察在4.25%-4.5%区间，并默示年内可能会进行降息。与此同期，好意思联储诊疗了经济增长预期，并放缓了缩减钞票欠债表（量化紧缩，QT）的法子。

　　好意思联储会议恶果公布后，好意思股市集厚谊彰着回暖。谈琼斯工业平均指数高涨383.32点，涨幅0.92%，收于41，964.63点；标普500指数高涨1.08%，收于5，675.29点；纳斯达克详尽指数发扬最强，涨幅达1.41%，收于17，750.79点。

　　此外，现货黄金价钱为3048.35好意思元/盎司，再次创历史新高。

　　市集分析东谈主士指出，投资者的主要关爱点在于好意思联储督察降息预期。诚然此前市集一度挂牵好意思联储可能推迟降息周期，但本次会议声明基本适合预期，令市集厚谊厚实。

　　Simplify Asset Management的首席策略师迈克尔·格林（Michael Green）默示：“市集最垂死的事情是，今天公布的信息与预期确切透顶一致。咱们勾通两个夏天看到通胀低于预期，而冬春两季通胀则偏高，这标明存在尚未被充分捕捉的季节性身分。”

　　好意思联储这次方案的布景是，好意思国经济增长放缓以及特朗普政府的关税战术可能带来的概略情味。连年来，关税战术对供应链和奢侈者价钱产生了潜在影响。好意思联储主席鲍威尔在新闻发布会上默示：“如若经济保执苍劲，且通胀未能执续向2%宗旨迈进，咱们不错保执较高的战术利率。但如若处事市集不测走弱，简略通胀着落速率快于预期，咱们不错相应减轻战术。”

　　此外，尽管2024年经济增长仍具韧性，但好意思联储预测2025年的经济增速将降至1.7%，较前年12月的预测下调0.4个百分点。这标明，尽管好意思联储尚未遴荐降息措施，但经济增长放缓已成为战术制定者的垂死关爱点。

　　好意思联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上默示，好意思国经济依然苍劲，通胀率在当年两年中权贵着落，但仍高于好意思联储2%的永久宗旨。他强调，好意思联储的战术旅途仍然取决于数据，如若劳能源市集不测疲软或通胀着落速率快于预期，好意思联储将相应诊疗战术。

　　“经济总体上是苍劲的，况且在当年两年中朝着咱们的宗旨获得了要害进展。劳能源市集现象依然肃肃，通胀已更接近咱们的永久宗旨，尽管仍然略高，”鲍威尔默示。

　　市集最为关爱的是鲍威尔对关税对通胀影响的意见。近期，好意思国总统特朗普加大了对加拿大、墨西哥商品的关税压力，激发市集对通胀再次上升的担忧。鲍威尔则合计，关税可能会推高短期通胀，但其影响可能仅仅暂时的。

　　好意思联储最新预测知晓，中枢通胀率预测将在2025年达到2.8%，比前年12月预测值上调0.3个百分点。通胀远景的概略情味使得好意思联储在战术方案上保执严慎。

　　战术制定者的最新利率“点阵图”知晓，越来越多的官员对利率保执更为鹰派的态度。在前年12月的预测中，仅有一位成员合计2025年不会降息，而这次会议后，这一数字上升至四位。此外，2026年预测将有两次降息，而2027年可能还有一次降息，最终联邦基金利率将在3%足下的永久水平厚实。

　　但是，市集也在关爱好意思联储的严慎表态。鲍威尔在新闻发布会上强调，好意思联储在制定战术时将不时关爱经济数据，并笔据处事市集和通胀情况作念出诊疗。他指出：“好意思联储悉力于于在适合时机遴荐活动，同期幸免过早或过晚诊疗战术。”

　　除了督察利率不变，好意思联储还晓示放缓缩减钞票欠债表的法子。笔据最新声明，好意思联储每月允许到期的好意思国国债从25亿好意思元减少至5亿好意思元，而典质贷款相沿证券（MBS）的缩减规模仍督察在每月35亿好意思元。

　　这一诊疗标明，好意思联储但愿幸免市集流动性过度收紧，并为改日降息提供更大的活泼性。好意思联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）对这次方案默示异议，他合计好意思联储应该不时督察刻下QT战术。

　　Harris Financial Group的处置结伙东谈主Jamie Cox评述谈：“好意思联储当天的决定骨子上是通过诊疗钞票欠债表波折降息。这一举措裁减了市集的流动性压力，并为改日的降息开放了空间。”

　　// 战术旅途仍存概略情味 // 

　　尽管好意思联储开释了年内降息的信号，但战术旅途仍存概略情味。主要风险包括：

　　- 通胀走势：若通胀执续高企，好意思联储可能推迟降息。

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　　- 处事市集变化：若劳能源市集恶化，好意思联储可能加速宽松法子。

　　- 大众经济环境：营业战术、地缘风险等身分可能对好意思国经济产生外部冲击。

　　Bank of America CEO Brian Moynihan默示，尽管市集厚谊有所波动，但信用卡数据标明奢侈者开销仍然肃肃。该行预测好意思国经济2025年将增长约2%。

　　但是，部分经济数据已知晓劳能源市集出现间隙。2月份非农处事东谈主口增长低于预期，广义休闲率（包括散漫工东谈主和兼员工东谈主）上升0.5个百分点，达到2021年10月以来的最高水平。

　　TradeStation大众市集策略驾御David Russell默示：“好意思联储的最新方案反应了华尔街的概略情厚谊。GDP增长预期下调，而通胀预测上升，标明经济可能干预一定进度的‘滞胀’状态。”

　　好意思联储的战术决定也与特朗普政府的营业战术密切干系。自特朗普连任以来，其政府已对钢铁、铝和其他商品征收关税，并筹谋在4月2日发布新一轮关税措施。市集担忧这些战术可能加重通胀压力，同期牵扯经济增长。

　　特朗普政府的关税战术还是抵奢侈者信心形成影响。最近的拜访知晓，奢侈者对通胀的预期上升，而零卖销售数据也知晓，尽管2月份奢侈开销有所增长，但增幅低于市集预期。这一趋势标明，关税战术可能正在影响家庭开销方案。

　　// 机构预期 //

　　华尔街机构期待好意思联储在2025年至少降息两次，少数机构但愿能降息三次。

　　麦格理大众外汇和利率策略师Thierry Wizman默示， 投资者担忧好意思联储不再为经济“防御”，还是将宏不雅经济战术的收场权交给了特朗普政府；鉴于刻下的概略情味和最近通胀预期的上升，好意思联储可能很难再发出三次降息的信号，甚而两次降息也很难，很可能只在2025年年中降息一次。

　　花旗银行预测，好意思联储将在2025年第二季度和第四季度各降息一次，每次25个基点。

　　高盛经济学家David Mericle在一份论说中默示，如若好意思联储决定坚执两次降息，可能仅仅为了“幸免加重最近的市集泛动”。高广博宗商品团队预测，若好意思国休闲率梗阻5%且通胀回落至2.4%以下，好意思联储或于三季度驱动50个基点的“鹰派式降息”。

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