偷拍稳市政策头绪、护盘资金蹊径渐明，A股港股后市怎么布局？

发布日期：2025-04-23 17:15 点击次数：116

4月10日，跟着特朗普关税政策治愈，大稠密个地区成本市集接连下挫后迎来回转。A股继续保抓高涨态势，三大股指早盘集体高开，沪指涨1.29%，深成指涨2.29%偷拍，创业板指涨3.35%；港股市集，恒生指数高开2.69%，恒生科技指数高开3.96%。

在此前三个往复日内，国内市集经验了一轮多方协同、配合考究的稳市组合拳，以中央汇金为代表的“国度队”坚贞出手，央行、金融监管总局、国资委等多部委发声驰援，社保基金、保障资金、上市公司、行业机构等各路增抓回购资金紧跟稳市节拍，协力托举市集。

与此同期，稳市政策组合拳效应在二级市集表现，A股、港股市集近三个往复日呈现出相连放量的态势。市集行情在经验4月7日“一次性冲击”后反弹，8日、9日A股与港股的主要股指均相连收涨。

场内多只宽基ETF成交额猛增数倍，护盘资金的蹊径也可从中窥见一二。从前三个往复日中央汇金抓仓的ETF成交额来看，大范围的护盘资金托市的标的从沪深300ETF延长至中证500ETF、中证1000ET，还有部分资金则涌入科创、半导体、央企红利等主题赛谈。

在受访东谈主士看来，昔日的厚实市集政策频频是因为市集下降，流动性虚浮后的被迫作念法；而这一轮中央稳市步调炫夸出了与以往不同的谐和性和主动性，不同部委之间的衔尾愈加考究，也愈加注视政策的相连性和永恒筹画，更具针对性和前瞻性，宏不雅政策层面也强调提振内需的关键性。

跟着特朗普关税利空的落地，投资者应怎么布局新一轮行情？业内东谈主士觉得，短期内权益市集需要消化关税政策冲击，投资者应重新凝视将来的投资标的，可重心存眷国内破钞市集、国产替代范畴等退守范畴的投资契机。

政策有序：“国度队”率先出手+多部委协同+上市公司、行业机构紧跟

回看此轮稳市政策头绪，以中央汇金为代表的“国度队”在节后首个往复日率先出手，给市集吃下一粒宽解丸；随后，多方协同为市集注入“强心剂”，央行、金融监管总局、国资委等多部委协同驰援，社保基金、保障资金、上市公司、行业机构等各路增抓回购资金紧跟“国度队”稳市节拍。

4月7日，大家成本市集遭受“玄色星期一”，A股震撼回撤，“国度队”率先出手增抓，给市集吃下一粒宽解丸。当日尾盘，中央汇金率先出手，增抓了往复型怒放式指数基金(ETF)，并明确表态将来将继续增抓。随后，中国诚通、中国国新纷繁表态增抓ETF、央企股票及科技创新类股票。

4月8日，中央汇金类“平准基金”重迭央行再贷款开释“钱管够”信号，多部委协同打出政策组合拳。早盘前，中央汇金明确明白类“平准基金”作用，该出手时坚贞出手猖狂增抓，央行同步表态将为其提供有余再贷款撑抓；同期，金融监管总局上调保障资金权益资产建树比例。

午盘后，国务院国资委表态，将全力撑抓推动中央企业偏执控股上市公司主动行为，不休加大增抓回购力度，加大对央企市值处理职业的诱骗。随后，上海、安徽、浙江等所在国资平台纷繁发声，将抓续增抓回购上市公司及新质坐蓐力企业等。

与此同期，各路资金紧跟“国度队”稳市节拍增抓回购。最初，两大国资委的国有成本运营平台告示1800亿元增抓筹画。中国国新盘前公布，将以首批800亿元股票回购增抓专项再贷款，增抓中央企业股票、科技创新类股票及ETF等。中国诚通当日亦表态，拟使用股票回购增抓再贷款资金1000亿元，用于增抓上市公司股票。

其次社保基金、保障资金、上市公司、金融机构等接连败露增抓回购筹画。社保基金8日默示，此前已主动增抓国内股票，近期将继续增抓；中国太保、新华保障、中国东谈主保等多家险企发声，将加大A股权益资产投资范围，野心回购公司股份等；8日本日，逾越60家上市公司发布回购、增抓筹画，金额上限逾越300亿元。

金融机构方面，银行、券商以及基金纷繁加入回购、自购队列。邮储银行、成都银行、光大银行、浙商银行等多家银行败露增抓筹画，苏银答理称已增抓ETF基金；国泰海通、东方证券、国金证券、长城证券等多家券商败露回购增抓筹画；博时基金、鹏扬基金以及招商基金等纷繁告示自购；著明私募进化论资产的CEO在酬酢平台称“已满仓”。

4月9日，各路回购增抓力度仍在抓续扩大。北京、山东等所在国资委召开谈话会默示，要积极向成本市集开释利好信号，撑抓上市公司增抓回购；上市公司、金融机构回购增抓队列也在不休扩容。

第一财经据东方钞票Chioce数据统计，按预案公告日历计较，4月7日至9日，A股共有80家上市公司败露回购预案或提议，已败露的回购金额总共不低于182亿元，不逾越305亿元；另有50多家上市公司败露实控东谈主、推进、高管增抓筹画，拟插足金额总共不低于93亿元，不高于182亿元；港股市集，逾越110家上市公司回购股份，总共回购金额逾越68亿港元。

资金蹊径：从沪深300延长至中证1000，部分聚焦科创、港股等赛谈

跟着此轮多方协同、配合考究的稳市组合拳落地偷拍，政策效应在二级市集也有所表现。市集行情在经验4月7日“一次性冲击”后反弹，8日、9日A股与港股的主要股指均相连收涨。

同期，A股全市成交额呈现相连放量态势，4月7日至9日，A股全市成交额离别为1.62万亿、1.65万亿、1.74万亿。

在第一财经记者采访的多位业内东谈主士看来，特朗普关税事件对A股和港股主淌若“一次性冲击”，4月7日大跌后如故形成很好的加仓时候节点，监管、金融机构与上市公司等自流配合，快速形成有用的政策组合托底市集，8日、9日相连反弹伴跟着市集放量炫夸增量资金正逢低布局。

慧研智投科技有限公司投资参谋人李谦向第一财经记者说，从4月7日于今的三个往复日，A股市集呈现出相连放量的态势，成交量的放大预示着有新的资金入场。从音书面上来看，汇金公司的出手，各式政策面的配合，上市公司的回购增抓等举止，都炫夸出市集参与者对A股市集的矍铄信心。

近三个往复日，场内多只宽基ETF成交额猛增数倍，“国度队”护盘资金的蹊径也可从中窥见一二。从股票ETF成交额的放量情况来看，中央汇金护盘资金托市的标的从沪深300ETF延长至中证500ETF、中证1000ETF，其他市集资金连系在科创、半导体、央企等主题赛谈。

从场内ETF来看，Wind数据炫夸，4月7日至8日，股票型ETF成交额离别为1837亿元、1990亿元，较晴朗节前一个月的日均成交额867亿元昭彰放量。

其中，中央汇金抓仓的股票型ETF成交额增势出奇。7日主淌若追踪沪深300的ETF、创业板ETF、上证50ETF往复额居前，其中追踪沪深300的ETF成交额逾越517亿元，较前一往复日增长逾越5倍；8日追踪沪深300的ETF成交额保抓增长的同期，多只追踪中证500、中证1000的ETF成交额较前一日增长逾越5倍。而这些往复额成倍增长的ETF，第别称抓有东谈主确切都是中央汇金公司或中央汇金资管。

从净流入额来看，4月7日至8日，股票型ETF离别净流入逾越661亿元、1009亿元，较4月3日离别增长逾越10倍以上，两日总共净流入逾越1670亿元。其中，以中央汇金（包含中央汇金公司、中央汇金资管及中央汇金资管筹画）为第别称抓有东谈主的股票型ETF净流入额就逾越1540亿元。

从中国诚通、中国国新行为第别称抓有东谈主的ETF净流入额来看，融通中证诚通央企科技创新ETF、南边中证国新央企科技引颈ETF以及的增幅较为权贵，两日总共净流入额离别为5335万元、2552万元。

4月9日，股票型ETF成交额缩量至1996亿元，净流入额58亿元。追踪沪深300、中证500、中证1000等标的的ETF成交额昭彰下降，较8日成交额增长居前的ETF主要连系在科创50、芯片、半导体、破钞、军工等主题赛谈，从关系ETF的前10名抓有东谈主来看，除了中央汇金外，也不乏保障机构身影。

此外，追踪恒生指数、恒生科技、中概互联网等港股标的的场内ETF成交额在7日大幅缩减后，8日至9日也迎来昭彰放量。其中中原恒生科技指数ETF相连两日成交额打破百亿，华泰柏瑞恒生科技指数ETF、中概互联网ETF、恒生互联网ETF等成交额位居前线，增幅昭彰。

此轮稳市举措有何不同？

这次厚实市集的政策组合拳，与此前屡次厚实市集政策比拟，到底有何异同？这一次政策组合拳为什么比以前更有恶果？

业内东谈主士觉得，昔日的厚实市集政策频频是因为市集下降，流动性虚浮后的被迫作念法；而这一轮中央稳市集的步调炫夸出了与以往不同的谐和性和主动性，不同部委之间的衔尾愈加考究，也愈加注视政策的相连性和永恒筹画，更具针对性和前瞻性，宏不雅政策层面也强调提振内需的关键性。

“这次关税问题的出现成为推动政策落地和汇金等机构入市的关键催化剂。”鑫鼎基金首席经济学家胡宇觉得，这次A股市集的反弹并非随机，而是政策相连性和永恒政策筹画的收尾。自客岁年头以来，政策就运转发生变化，不再浮浅地以短期厚实市集为意见，而是着眼于将来多年的成本市集诱骗。

“关于股市，与以往不同的是，国度这次出手更快更矍铄，体现了对股市的宠爱进程。”深圳市德远投资有限公司基金司理伍周默示，各部委和上市公司等一致行动，炫夸处理层对股市选藏的决心。尽管中好意思关税博弈的概略情趣仍然存在，但这几天无疑是这次关税战的第一个加仓节点。

“这是被迫和主动的区别。”胡宇指出，2015年等昔日的几次救市政策，市集的主要问题是流动性虚浮，导致监管部门被迫需要厚实市集；而本轮则是在流动性相对充裕的情况下进行的，政策面愈加主动有用，愈加注视营造长线投资的雅致环境，这是与2015年最大的不同。

港股100强商榷中心参谋人余丰慧觉得，这一轮中央稳市集的步调炫夸出了与以往不同的谐和性，不同部委之间的衔尾愈加考究，政策出台的速率更快、更具针对性。举例，在货币政策方面，央行通过多种器具保管流动性合理充裕；财政政策则通过减税降费等步调为企业减弱包袱。这一次的救市策略愈加注视长效机制的建立而非短期刺激。以往的救市更多依赖于奏凯的资金插足和适度卖出来厚实市集，而这次更侧重于潜入立异、优化市蚁集构以及教训市集透明度和法治化水平。

李谦觉得，本轮救市政策跟以往的救市行情相通之处在于，都是在市时势临要紧外部冲击时，国度实时出手厚实市集。不同之处在于，本轮政策愈加注视政策的相连性和永恒筹画。2015年救市主淌若为了吩咐流动特性况，而本轮政策则是基于对中好意思营业摩擦永恒性的判断，提前布局，通过一系列政策组合拳来厚实市集预期。此外，本轮政策愈加注视明白市集的本身调度功能，而不是单纯依靠行政技艺侵扰市集。

怎么布局新一轮行情？

跟着特朗普关税利空的落地，投资者应怎么布局新一轮行情？

中国星河证券首席经济学家章俊团队在最新研报中提议，中国权益市集发扬值得期待，国内大轮回的完备性足以让中国在大家“抗差逻辑”下相对好意思国具有中枢上风。“加征-反制-再加征-再反制”关于权益市集订价酿成一定困扰，退守主题发扬更优；中期视角，以详情趣拥抱概略情趣，内需、硬科技仍是干线。

中金公司称，在政策撑抓与AI产业趋势之下，仍然看好中国资产重估远景。但短期来看，中国股票对关税计入幅度低于2018-2019中好意思营业摩擦时代，可能需要时候消化政策冲击，建议中国股票建树稳中求进，以高股息与内需政策受益标的行为阶段性底仓。

祯祥证券研报分析，新一轮关税营业摩擦加重，大家资金进入避险花式，重迭国内经济和上市公司功绩考证窗口到来，权益市集或延续震撼。结构上，建议存眷慎重建树的红利策略、内需政策奏凯利好的部分顺周期和破钞板块、从下到上功绩详情趣更高的优质企业。

在伍周看来，投资者应收拢刻下的市集治愈契机逢低买入，在国度提振股市的锐利意愿下，投资者此时买入股票，天然可能会输时候，但大略率不会输空间，投资者不错存眷高技术范畴的国产替代板块。

李谦建议，投资者可重心存眷国内破钞市集和国产替代范畴的投资契机。在破钞方面，跟着关税的加多，国内市集对入口商品的依赖将减少，破钞升级和扩大破钞将成为当务之急，投资者不错存眷破钞板块的投资契机；在国产替代方面，由于关税问题导致关系行业股价大幅下降，投资者不错逢低介入国产芯片、先进封装、半导体等高技术范畴的龙头股。

博大成本行政总裁温天纳觉得，跟着中国经济范围的不休扩大，内需市集的关键性日益突显。投资者不错存眷与内需关系的农业、食物饮料、医药等板块的投资契机。此外，跟着中国经济的转型升级，高技术范畴的国产替代将成为将来发展的重心。投资者不错存眷芯片、半导体、东谈主工智能等高技术范畴的投资契机。

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“特朗普关税政策的力度和速率超出了市集预期，关于港股而言，由于其海外金融中心的性质，外资比重较大，因此在营业谈判进程中，港股的波动可能会抓续存在。不外，跟着中国经济韧性的增强，港股市集也将渐渐符合新的市集环境。” 温天纳说，尽管港股市集短期内仍将靠近一定的波动，但从永恒来看，港股市集将受益于中国经济的厚实发展。

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